Tygodniowy przegląd rynku Złota i Srebra: 15 – 20 września 2025

Rekordowe Ceny i Przełomowe Poziomy

Rynek metali szlachetnych przeżył historyczny tydzień, z cenami osiągającymi nowe rekordowe poziomy. Złoto osiągnęło szczyt na poziomie 3,707.40 USD za uncję w środę 18 września, co stanowi nowy rekord wszech czasów. Srebro przekroczyło kluczowy poziom 40 USD, osiągając 43.08 USD za uncję 19 września, czyli wzrost o 3.01% w stosunku do poprzedniego dnia.

Decyzja Rezerwy Federalnej i Jej Wpływ

Najważniejszym wydarzeniem tygodnia była decyzja Fed o obniżce stóp procentowych o 25 punktów bazowych do przedziału 4.00%-4.25% w środę 17 września. To pierwsza obniżka stóp w 2025 roku, która została szeroko oczekiwana przez rynki. Fed zasygnalizował również możliwość dwóch kolejnych obniżek do końca roku.

Jerome Powell podkreślił, że obniżka była ruchem zarządzania ryzykiem w odpowiedzi na pogarszającą się sytuację na rynku pracy. Mimo to, złoto i srebro wykazały mieszane reakcje bezpośrednio po ogłoszeniu, ponieważ ruchu był już w dużej mierze dyskontowany przez rynek.

Centralne Banki Nadal Kupują Złoto

Mimo spadku intensywności w lipcu, banki centralne pozostały nabywcami netto złota, kupując 10 ton w lipcu 2025 roku. Narodowy Bank Kazachstanu dodał 3 tony, podczas gdy Centralny Bank Turcji, Bank Ludowy Chin i Czeski Bank Narodowy kupili po 2 tony. Łącznie w pierwszej połowie 2025 roku banki centralne nabyły 123 tony złota.

Analiza Przyczyn Wzrostów

Fundamentalne Czynniki Napędzające Rynek

Osłabienie dolara amerykańskiego: Indeks dolara wykazał osłabienie po decyzji Fed, co czyni złoto bardziej atrakcyjnym dla inwestorów posiadających inne waluty.

Negatywne realne stopy procentowe: Kombinacja obniżek stóp procentowych przy utrzymującej się inflacji powyżej 3.1% tworzy środowisko negatywnych realnych stóp, historycznie sprzyjające metalom szlachetnym.

Napięcia geopolityczne: Trwające konflikty regionalne i niepewność handlowa nadal wspierają popyt na bezpieczną przystań.

Techniczne Poziomy Wsparcia i Oporu

Dla złota, kluczowe wsparcie znajduje się na poziomie około 3,600 USD za uncję, podczas gdy opór testowany jest obecnie w okolicach 3,700-3,750 USD. Srebro ma wsparcie na poziomie 38.20 USD z celami wzrostowymi w okolicy 44 USD za uncję.

Co Obserwować w Najbliższym Tygodniu (21-27 września 2025)

Kluczowe Wydarzenia Ekonomiczne

Poniedziałek, 22 września:

• Indeks zaufania konsumentów strefy euro (flash)
• Indeks Chicago Fed National Activity (sierpień)

Wtorek, 23 września:

• Dane Flash PMI dla głównych gospodarek (Australia, Indie, UK, Niemcy, Francja, strefa euro, USA)
• Sprzedaż domów używanych w USA (sierpień)

Środa, 24 września:

• PMI Flash dla Japonii
• Sprzedaż nowych domów w USA (sierpień)
• Klimat biznesowy Ifo w Niemczech (wrzesień)

Czwartek, 25 września:

• PKB USA (Q2, finalne)
• Zamówienia na dobra trwałe USA (sierpień)
• Decyzja SNB o stopach procentowych

Piątek, 26 września:

• Podstawowy wskaźnik cen PCE USA (sierpień) – kluczowy dla polityki Fed
• Dochód i wydatki osobiste USA (sierpień)
• PKB Kanady (sierpień, wstępne)

Następne Posiedzenie Fed

Kolejne posiedzenie FOMC zaplanowane jest na 28-29 października 2025 roku. Rynki wyceniają 90% prawdopodobieństwa kolejnej obniżki o 25 punktów bazowych w październiku.

Perspektywy i Prognozy

Cele Cenowe Analityków

Goldman Sachs utrzymuje cel 3,700 USD za uncję złota do końca roku, podczas gdy HSBC podniosło swoją prognozę do średniej 3,215 USD z przedziałem 3,100-3,600 USD. Deutsche Bank przewiduje, że złoto może osiągnąć 4,000 USD za uncję do 2026 roku.

Dla srebra, prognozy wskazują na poziom około 45 USD za uncję do końca 2025 roku, z potencjałem testowania historycznych maksimów w okolicy 50 USD.

Czynniki Ryzyka

Potencjalne zagrożenia:

• Silniejsze niż oczekiwane dane ekonomiczne z USA mogące opóźnić kolejne obniżki stóp
• Wzmocnienie dolara amerykańskiego
• Nieoczekiwane złagodzenie napięć geopolitycznych
• Zmiany w polityce fiskalnej lub podatkowej

Długoterminowe Perspektywy

Fundamentalne czynniki pozostają sprzyjające dla metali szlachetnych. Kombinacja ekspansywnej polityki monetarnej, napięć geopolitycznych i kupowania przez banki centralne tworzy solidne podstawy dla dalszych wzrostów cen.

Zarządzanie Ryzykiem

Inwestorzy powinni być przygotowani na zwiększoną zmienność, szczególnie w okresach publikacji kluczowych danych ekonomicznych. Dywersyfikacja między złotem a srebrem może pomóc w zarządzaniu ryzykiem portfela.

NIE jest to porada inwestycyjna, autor NIE jest doradcą inwestycyjnym w myśl rozumienia polskich przepisów i nie może doradzać w zakresie inwestycji kapitałowych. Każdy musi podejmować decyzję samodzielnie, a każda decyzja finansowa obarczona jest ryzykiem straty pieniędzy.